華儲網10月14日發布關于2024年10月15日中央儲備凍豬肉輪換出庫競價交易有關事項的通知。通知稱，本次出庫競價交易掛牌國產凍豬肉19600噸，具體數量以實際掛牌為準。

通知顯示，交易時間為2024年10月15日8:30—16:30。如有變化，另行通知。交易底價按照國家有關部門文件要求設置，并于交易時在電子交易系統公布。

同日，華儲網還發布關于2024年10月16日中央儲備凍豬肉輪換收儲競價交易有關事項的通知。根據通知，本次收儲掛牌競價交易19600噸，與出庫數量相同。

格林大華期貨研究院農產品分析師張曉君分析，中央儲備凍豬肉保質期限通常為6個月，通常每輪儲存時間在4個月左右。為確保肉質新鮮，?當儲備凍肉臨近保質期時將在存入凍豬肉和銷售的過程中不停地更換流動的凍鮮肉。本次中央儲備凍豬肉輪入、輪出數量相當，都為19600噸，對豬肉市場供需關系影響不大，生豬價格仍取決于階段性市場供需格局。

光大期貨生豬研究員孔海蘭表示，華儲網14日發布的消息系儲備凍豬肉的正常輪換，與此前調控終端市場供需的收放儲存在一定差異。另外，目前我國豬肉終端供應較為充裕，因此，無論是進口還是收放儲，對生豬價格影響均相對較小。

期貨日報記者發現，三季度以來生豬期貨價格持續下跌。張曉君認為，生豬期貨價格下跌的主要邏輯是市場供給邊際增加。從月度初生仔豬來看，雖然2024年2月至7月新生仔豬數量同比下降6.8%，但3月環比止跌回升，3—5月環比持平，6—8月逐月環比增加，其中6月環比增長3.5%，7月環比增長1.8%，8月環比增長0.7%。新生仔豬數據對應今年三季度開始生豬市場供給恢復，同時下游消費尚未進入旺季，階段性供強需弱施壓豬價持續下跌。

廣發期貨生豬研究員朱迪認為，三季度生豬價格持續下跌，主要在于前期壓欄的二次育肥8月中下旬開始集中出欄，疊加9月份集團場加大出欄追趕計劃進度，市場供應增加，而中秋節和國慶節需求承接能力有限，盡管有一定支撐，但前期供應量集中在9月兌現，市場承壓下跌。同時，生豬期貨價格回升至高點后，產業套保積極性較強，現貨端對未來預期謹慎，持續壓制盤面價格。

孔海蘭表示，相較其他期貨品種，生豬期貨的交割標的為生豬活體，具有一定特殊性。由于不同月份生豬期貨價格反映不同階段市場基本面情況，因此合約間的表現存在一定差異。

生豬期貨2411合約與現貨價格走勢較為相近，8月15日該合約盤中創出年內新高19010元/噸后回落。生豬期貨2501合約在6月初達到全年高點后持續回調。孔海蘭認為，這主要反映了市場對明年春節后豬價的悲觀預期。根據農業農村部公布的數據，5—7月，我國能繁母豬存欄連續3個月環比增加，根據生長周期規律，對應明年3月起市場生豬出欄量增加。另外，根據需求的季節性規律，春節過后，終端需求下降，亦對豬價形成利空。因此，市場普遍對明年春節后的豬價持相對悲觀的預期。

展望四季度，張曉君認為，四季度預計邊際供給增加，高點不及三季度，但出欄頭數增加幅度相對溫和，若體重沒有進一步抬升，則四季度豬肉供給環比增幅對應季節性消費增幅相對有限，或支撐豬價維持相對高位。但供給恢復預期以及仔豬價格下跌對應的出欄成本大幅回落，進而限制今年年底及明年一季度上方空間，明年2—3月份重回供強需弱格局，豬價交易季節性下跌預期，當前遠月合約進一步兌現養殖成本下降預期。

她認為，四季度現貨豬價或在16～19元/千克區間運行，在11月份二次育肥出欄供給壓力釋放前，豬價上漲空間相對有限。11月中下旬至12月底，待二次育肥出欄壓力釋放且季節性消費啟動，預計豬價仍有一波上漲行情，肥標價差或支撐肥豬價格仍然明顯強于標豬價格。明年1月后，供需雙弱預期下，豬價或再次回落。

孔海蘭表示，短期來看，豬肉終端市場供給充裕，而需求并未出現超預期增加。中秋、國慶節日需求提振作用有限，生豬現貨價格偏弱。卓創樣本點統計數據顯示，截至10月14日，中國生豬日度均價18.12元/千克，較8月中旬高點下跌3.04元/千克。

“根據豬肉消費的季節性規律，冬至開始，豬肉消費進入全年消費旺季。因此，四季度尤其是年底旺季前，旺季需求將對豬價形成一定利多，豬價存在反彈可能。但考慮到目前供給增加的預期，四季度豬價高點大概率低于三季度的年內高點。”孔海蘭說。

朱迪表示，當下來看，前期集中出欄導致市場缺大豬，二次育肥存欄已降至低位，疊加肥標價差走擴，后續還有入場空間，豬價短期有企穩上漲機會。從中期來看，后續供應將持續恢復，但進入年底旺季，在不出現疫情、需求沒有明顯轉差的情況下，預計供需維持相對平衡。目前二次育肥理性入場，以17～18元/千克的入場成本計算，肥標價差高企的前提下，二次育肥短期出欄意義不大，后續仍有一定壓欄空間，支撐10月現貨價格。11月或迎來一波中小散的集中出欄，生豬價格預計有一波回落。